过分炒作“养老金入市”不可取

　　养老金给沪市带来的增量资金不会超过180亿元，这与当前A股近60万亿元的总市值相比，体量相对较小，而且大盘股指走势更多取决于上市公司基本面、货币政策等因素。养老金入市是一个循序渐进的过程，短期内带来的直接利好较为有限，投资者不应盲目追风相关个股，也不能过分夸大其对市场走势的影响

　　近日，A股两家上市公司九阳股份、正海磁材发布的2017年半年报显示，基本养老保险基金(简称“养老金”)八零二组合均在二季度买入其股份，并成为前十大流通股股东。之后，两只股票被市场大力炒作，正海磁材更是一度连拉涨停。一时间，有人认为养老金介入个股意味着其拥有绝对安全边际，全仓买入后肯定能赚大钱；还有人认为，养老金选择这个时点入场意味着当前市场已严重低估，市场反转行情一触即发。

　　在笔者看来，养老金是公共资金，其投资入市确实具有重要的示范性及风向标作用，但上述看法有些过分看重和夸大了养老金入市的短期效应，同时也忽略了养老金入市对股市的真正影响和长远意义。

　　我国酝酿养老金入市已有多年。在很长一段时间里，养老金以银行存款为主的方式管理，年均收益率长期低下，甚至跑不赢通货膨胀率。从2012年起，广东、山东等地区实施养老金入市试点。2015年8月份，国务院出台《基本养老保险基金投资管理办法》，全国社保基金理事会被明确为养老金入市的委托机构，养老金入市蓝图初现。

　　截至今年6月底，北京、上海、河南等8省区市已经与社保基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额4100亿元，其中1721.5亿元资金已经到账并开始投资，剩余其他资金将按照合同约定分年分批到位。此次九阳股份、正海磁材发布的2017年半年报，意味着养老金正式进入A股市场。

　　养老金入市确实给市场带了积极预期，但散户们应理性看待这种利好效应。根据规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。从资金安全性的角度考虑，其最终真正使用的资金额度可能不会太高，按照当前社保、保险等资金的投资比例来看，基本上控制在10%左右。这意味着短期内养老金给沪市带来的增量资金不会超过180亿元，这与当前A股近60万亿元的总市值相比，体量相对较小，而且大盘股指走势更多取决于上市公司基本面、货币政策等因素。

　　对于养老金介入的个股而言，由于养老金是在今年上半年建仓九阳股份、正海磁材，时间较早、成本较低，较当前已被炒高的股价而言有一定的安全垫。中小投资者现在追高建仓，风险相对较大。

　　养老金入市是一个循序渐进的过程，短期内带来的直接利好较为有限，投资者不应盲目追风相关个股，也不能过分夸大其对市场走势的影响。尽管如此，我们也不能忽视养老金入市的长远意义。一方面，养老基金通过市场化投资，实现了保值增值，同时也壮大了机构投资者队伍，成为资本市场主力资金的一部分，起到资本市场的稳定器作用。另一方面，养老基金作为长期价值投资者，其稳健理性的投资风格可以有效中和中小投资者的短期投机行为，净化资本市场投资氛围，改善资本市场投资环境，促进资本市场健康长远发展。应该注意的是，在养老金投资运营过程中，必须把安全放在首位，切实加强监管，防范投资风险。

关键词：养老金,基金,资金